サントリー強気勝負の裏側　“ビーム社争奪戦”割高でも負けられない (3/5ページ)

　企業買収では、買収額は本業に伴う現金収入にあたるＥＢＩＴＤＡの５～１０倍が一般的。だが、ビーム社買収では２０倍以上で、単純計算すると資金回収に２０年以上もかかる。これは財務悪化の要因となるが、サントリーは「ビーム社には将来性がある。ＥＢＩＴＤＡも今後増える」と強気の姿勢を崩さない。

　サントリーは昨年７月、株式非上場の“社是”を覆し、主力子会社のサントリー食品インターナショナルを東証１部に上場。これにより、買収資金として活用できる約４０億ドルを調達した。今回の買収はこの資金に加え、三菱東京ＵＦＪ銀行からの借り入れなどでまかなうという。

　グローバル企業を目指す「覚悟」

　ビーム社の２０１２年１２月期の売上高は約２５億ドル。最終利益は３億８千万ドルしかなく、１３年１２月期もほぼ同水準の見込みだ。ブランド力による海外での販路拡大につながるとはいえ、サントリーはなぜ、そこまで強気のビーム社買収に踏み切ったのか。

ここで動かないという選択肢はなかった